一直處于風(fēng)口浪尖的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)這次迎來了監(jiān)管層的重拳整頓。銀監(jiān)會(huì)近日下發(fā)《中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)，對(duì)目前銀行普遍采用的理財(cái)“資金池”模式進(jìn)行精細(xì)打擊，《通知》強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持資金來源運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)原則”，即每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標(biāo)的物)應(yīng)做到一一對(duì)應(yīng)，同時(shí)做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。銀行業(yè)內(nèi)人士分析說，一旦銀行理財(cái)產(chǎn)品放棄“資金池”運(yùn)作模式，轉(zhuǎn)而回到傳統(tǒng)的一對(duì)一產(chǎn)品模式，勢(shì)必顛覆目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)格局，銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量和收益率或?qū)⑾陆?，超短期滾動(dòng)型理財(cái)產(chǎn)品可能面臨退市。

目標(biāo)直指“資金池”理財(cái)模式。

《通知》第二條規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標(biāo)的物）的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。單獨(dú)管理指對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行**的投資管理；單獨(dú)建賬指為每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品建立投資明細(xì)賬，確保投資資產(chǎn)逐項(xiàng)清晰明確；單獨(dú)核算指對(duì)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)進(jìn)行會(huì)計(jì)賬務(wù)處理，確保每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品都有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財(cái)務(wù)報(bào)表。

此舉目標(biāo)直指廣受詬病的“資金池”理財(cái)模式。

細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品大多可歸為票據(jù)類、**類、信托類等類型，照理說，票據(jù)類產(chǎn)品資金就要投向票據(jù)市場(chǎng)，**類產(chǎn)品資金就要投向**市場(chǎng)，但事實(shí)上，多數(shù)情況下，無論你是哪類產(chǎn)品，**終都被銀行扔進(jìn)一個(gè)大池子資金池，而大多數(shù)資金真正投向收益率更高的企業(yè)**，一款理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率達(dá)到5%投資者已經(jīng)非常滿意了，而銀行放貸給企業(yè)的利率平均在10%—15%，銀行不用動(dòng)任何腦子坐享息差。這就是所謂的“資金池”理財(cái)模式。傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品就是產(chǎn)品募集資金與相應(yīng)的資產(chǎn)一一對(duì)應(yīng)，而資金池業(yè)務(wù)則是多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)多筆資產(chǎn)。由于是通過銷售理財(cái)產(chǎn)品歸集起來的資金，**終流向不明，極大掩蓋了資產(chǎn)的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，加大了風(fēng)險(xiǎn)管控的難度?！百Y金池”理財(cái)比較大的問題就是不透明，而理財(cái)產(chǎn)品單獨(dú)核算建賬管理后，銀行理財(cái)?shù)男畔⑴兑箅S之大幅提高。以往，銀行理財(cái)產(chǎn)品一般在到期后才告知客戶是否達(dá)到了預(yù)期收益率。按照新政，商業(yè)銀行應(yīng)向理財(cái)產(chǎn)品投資人充分披露投資的情況，包括融資客戶和項(xiàng)目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)等。理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)所投資的資產(chǎn)發(fā)生變更或風(fēng)險(xiǎn)狀況發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的，應(yīng)在5日內(nèi)向投資人披露。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來基金化理財(cái)產(chǎn)品將成為主流。

理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量趨減。之前，銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品只需向監(jiān)管部分報(bào)備即可，沒有總量限制，因此近幾年來理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量增長迅猛。截至2012年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額已達(dá)7.1萬億元?！锻ㄖ方o予非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)（指未在銀行間市場(chǎng)及證券交易所市場(chǎng)交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于***資產(chǎn)、委托債權(quán)、承***、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)等等）余額指標(biāo)限制：理財(cái)資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時(shí)點(diǎn)均以理財(cái)產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計(jì)報(bào)告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。據(jù)中金公司銀行業(yè)分析師羅景分析，截至2012年末，按照債權(quán)、權(quán)益類投資占銀行理財(cái)余額40%計(jì)算，“非標(biāo)債權(quán)”約為2.8萬億。有業(yè)內(nèi)人士透露，目前大部分銀行的“非標(biāo)債權(quán)”余額超標(biāo)。這意味著，這些銀行將在銀監(jiān)會(huì)給予的10個(gè)月寬限期內(nèi)要么暫停發(fā)行，要么壓縮此類理財(cái)業(yè)務(wù)。同樣會(huì)縮減銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量的是，《通知》要求銀行代銷代理其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)的必須由商業(yè)銀行總行審核批準(zhǔn)。這會(huì)將眾多實(shí)力不濟(jì)的非銀行金融機(jī)構(gòu)和第三方公司踢出局。

收益率或?qū)⑾陆怠?br />
普益財(cái)富研究員方瑞分析指出，一旦銀行理財(cái)產(chǎn)品放棄 “資金池”運(yùn)作模式，轉(zhuǎn)而回到傳統(tǒng)的一對(duì)一產(chǎn)品模式，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致各類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益的分化。以債權(quán)為投資對(duì)象的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益將較低，以融資類項(xiàng)目為投資對(duì)象的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益將較高。由于融資類項(xiàng)目的投資期限通常在1年以上，因此可以預(yù)見這類產(chǎn)品將會(huì)拉長銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均投資期限。目前，相對(duì)穩(wěn)健的票據(jù)和**類理財(cái)產(chǎn)品占據(jù)主流，預(yù)計(jì)未來理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率將會(huì)下降。理財(cái)**表示，新政將給銀行理財(cái)市場(chǎng)帶來持久影響，高預(yù)期收益率產(chǎn)品較為集中的“非標(biāo)債權(quán)”資產(chǎn)受嚴(yán)格監(jiān)管，導(dǎo)致此類產(chǎn)品更趨緊俏。不排除銀行將大幅度提高此類產(chǎn)品的起購門檻，以提高客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。未來，銀行發(fā)行的較高風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品無法達(dá)到預(yù)期收益率甚至虧損將成為正?，F(xiàn)象。

今后，投資者在購買銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，一定要詳細(xì)了解產(chǎn)品信息，將風(fēng)險(xiǎn)防范放在***位，仔細(xì)咨詢理財(cái)經(jīng)理，弄清楚自己的產(chǎn)品是否**，風(fēng)險(xiǎn)有多大，**壞的情況是虧損多少，自己是否具有相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受力。