一直處于風口浪尖的銀行理財業(yè)務(wù)這次迎來了監(jiān)管層的重拳整頓。銀監(jiān)會近日下發(fā)《中國銀監(jiān)會關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》(以下簡稱《通知》)，對目前銀行普遍采用的理財“資金池”模式進行精細打擊，《通知》強調(diào)“堅持資金來源運用一一對應(yīng)原則”，即每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)(標的物)應(yīng)做到一一對應(yīng)，同時做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。銀行業(yè)內(nèi)人士分析說，一旦銀行理財產(chǎn)品放棄“資金池”運作模式，轉(zhuǎn)而回到傳統(tǒng)的一對一產(chǎn)品模式，勢必顛覆目前的銀行理財產(chǎn)品市場格局，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量和收益率或?qū)⑾陆?，超短期滾動型理財產(chǎn)品可能面臨退市。

目標直指“資金池”理財模式。

《通知》第二條規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)實現(xiàn)每個理財產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)（標的物）的對應(yīng)，做到每個產(chǎn)品單獨管理、建賬和核算。單獨管理指對每個理財產(chǎn)品進行**的投資管理；單獨建賬指為每個理財產(chǎn)品建立投資明細賬，確保投資資產(chǎn)逐項清晰明確；單獨核算指對每個理財產(chǎn)品單獨進行會計賬務(wù)處理，確保每個理財產(chǎn)品都有資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等財務(wù)報表。

此舉目標直指廣受詬病的“資金池”理財模式。

細心的投資者會發(fā)現(xiàn)，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品大多可歸為票據(jù)類、**類、信托類等類型，照理說，票據(jù)類產(chǎn)品資金就要投向票據(jù)市場，**類產(chǎn)品資金就要投向**市場，但事實上，多數(shù)情況下，無論你是哪類產(chǎn)品，**終都被銀行扔進一個大池子資金池，而大多數(shù)資金真正投向收益率更高的企業(yè)**，一款理財產(chǎn)品的年化收益率達到5%投資者已經(jīng)非常滿意了，而銀行放貸給企業(yè)的利率平均在10%—15%，銀行不用動任何腦子坐享息差。這就是所謂的“資金池”理財模式。傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品就是產(chǎn)品募集資金與相應(yīng)的資產(chǎn)一一對應(yīng)，而資金池業(yè)務(wù)則是多個理財產(chǎn)品對應(yīng)多筆資產(chǎn)。由于是通過銷售理財產(chǎn)品歸集起來的資金，**終流向不明，極大掩蓋了資產(chǎn)的質(zhì)量風險，加大了風險管控的難度?！百Y金池”理財比較大的問題就是不透明，而理財產(chǎn)品單獨核算建賬管理后，銀行理財?shù)男畔⑴兑箅S之大幅提高。以往，銀行理財產(chǎn)品一般在到期后才告知客戶是否達到了預(yù)期收益率。按照新政，商業(yè)銀行應(yīng)向理財產(chǎn)品投資人充分披露投資的情況，包括融資客戶和項目名稱、剩余融資期限、到期收益分配、交易結(jié)構(gòu)等。理財產(chǎn)品存續(xù)期內(nèi)所投資的資產(chǎn)發(fā)生變更或風險狀況發(fā)生實質(zhì)性變化的，應(yīng)在5日內(nèi)向投資人披露。

業(yè)內(nèi)人士表示，未來基金化理財產(chǎn)品將成為主流。

理財產(chǎn)品發(fā)行量趨減。之前，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品只需向監(jiān)管部分報備即可，沒有總量限制，因此近幾年來理財產(chǎn)品的發(fā)行量增長迅猛。截至2012年末，銀行理財產(chǎn)品余額已達7.1萬億元?！锻ㄖ方o予非標準化債權(quán)資產(chǎn)（指未在銀行間市場及證券交易所市場交易的債權(quán)性資產(chǎn)，包括但不限于***資產(chǎn)、委托債權(quán)、承***、信用證、應(yīng)收賬款、各類受(收)益權(quán)等等）余額指標限制：理財資金投資非標準化債權(quán)資產(chǎn)的余額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一年度審計報告披露總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。據(jù)中金公司銀行業(yè)分析師羅景分析，截至2012年末，按照債權(quán)、權(quán)益類投資占銀行理財余額40%計算，“非標債權(quán)”約為2.8萬億。有業(yè)內(nèi)人士透露，目前大部分銀行的“非標債權(quán)”余額超標。這意味著，這些銀行將在銀監(jiān)會給予的10個月寬限期內(nèi)要么暫停發(fā)行，要么壓縮此類理財業(yè)務(wù)。同樣會縮減銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量的是，《通知》要求銀行代銷代理其他機構(gòu)發(fā)行的產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)資產(chǎn)或股權(quán)性資產(chǎn)的必須由商業(yè)銀行總行審核批準。這會將眾多實力不濟的非銀行金融機構(gòu)和第三方公司踢出局。

收益率或?qū)⑾陆怠?br />
普益財富研究員方瑞分析指出，一旦銀行理財產(chǎn)品放棄 “資金池”運作模式，轉(zhuǎn)而回到傳統(tǒng)的一對一產(chǎn)品模式，勢必會導(dǎo)致各類產(chǎn)品風險和收益的分化。以債權(quán)為投資對象的產(chǎn)品風險和收益將較低，以融資類項目為投資對象的產(chǎn)品風險和收益將較高。由于融資類項目的投資期限通常在1年以上，因此可以預(yù)見這類產(chǎn)品將會拉長銀行理財產(chǎn)品的平均投資期限。目前，相對穩(wěn)健的票據(jù)和**類理財產(chǎn)品占據(jù)主流，預(yù)計未來理財產(chǎn)品的平均收益率將會下降。理財**表示，新政將給銀行理財市場帶來持久影響，高預(yù)期收益率產(chǎn)品較為集中的“非標債權(quán)”資產(chǎn)受嚴格監(jiān)管，導(dǎo)致此類產(chǎn)品更趨緊俏。不排除銀行將大幅度提高此類產(chǎn)品的起購門檻，以提高客戶的風險承受能力。未來，銀行發(fā)行的較高風險理財產(chǎn)品無法達到預(yù)期收益率甚至虧損將成為正?，F(xiàn)象。

今后，投資者在購買銀行理財產(chǎn)品時，一定要詳細了解產(chǎn)品信息，將風險防范放在***位，仔細咨詢理財經(jīng)理，弄清楚自己的產(chǎn)品是否**，風險有多大，**壞的情況是虧損多少，自己是否具有相應(yīng)的風險承受力。